【美妆】CVC全线退出，贝恩资本接盘菲婷丝

（快消品讯）6月1日，日本大众个人护理企业菲婷丝正式完成全部股权交割手续，欧洲私募机构CVC Capital Partners（CVC）彻底退出，全球知名私募贝恩资本完成全资接盘。

本次交易具体金额未由企业官方披露，据此前日本媒体行业估值测算，本次全资收购对应菲婷丝企业估值约2000亿日元，折合人民币约84.65亿元。2026年2月，贝恩资本与CVC旗下基金设立的Oriental Beauty Holding（HK）Limited签署股权转让协议，敲定全资收购菲婷丝全部股权，快速推进尽调与交割流程，最终在6月完成全部股权变更手续。

《快消品》了解到，作为行业熟知的日系个护企业，菲婷丝脱胎于资生堂集团大众个人护理业务板块。2021年，资生堂为聚焦高端美妆核心赛道，启动大众个护资产剥离计划，携手CVC合资成立全新运营主体，承接丝蓓绮、芬浓、可悠然、惠润、珊珂、水之密语等经典大众个护品牌，正式独立运营。2024年6月，资生堂出清剩余全部持股，菲婷丝成为CVC全资控股企业，彻底脱离资生堂体系，同年企业首度披露东京证券交易所IPO筹备计划，冲刺上市进程。

受全球消费市场波动、资本市场行情变化影响，菲婷丝后续暂缓IPO节奏，但企业整体经营基本面保持稳健增长，抗风险能力突出。数据显示，即便在疫情冲击、行业整体承压阶段，菲婷丝仍维持稳定运营，持续推进品牌建设、新品研发与海内外渠道布局。2025年全年销售额达7.599亿美元（约合人民币51.4亿元），同比增长5.9%，增速优于内部预设的5.5%年度增长指引，位列WWD全球美妆企业百强第53位。

CVC管理合伙人、日本联席主管赤池敦史此前公开表示，菲婷丝独立运营以来，即便面对疫情等复杂外部环境，依然保持年均约10%的销售额与利润增速。独立运营期间，菲婷丝持续完善品牌与渠道布局，补齐发展短板。品牌端，推出首个自主孵化洗护新品牌＋tmr（Plus Tomorrow），锚定蛋白护发细分赛道，补齐集团原创品牌空白，旗下品牌矩阵扩充至12个，全面覆盖洗护、洁面、身体护理、男士护理等主流赛道。渠道端，2025年3月上线自营线上商城Fine Today Online Shop，搭建品牌直营链路，适配多元化消费需求。

伴随本次股权交割落地，菲婷丝同步完成内部治理体系升级，为后续发展筑牢制度基础。企业完成董监事团队更迭，贝恩资本合伙人、日本私募股权联席主管西直史出任公司董事，深度参与企业经营决策，标志着贝恩资本正式介入公司治理与战略布局。

本次易主或将重启菲婷丝搁置的上市计划。公开资料显示，菲婷丝上市进程曾取得实质性进展，2025年10月3日顺利通过东京证券交易所上市审核，后受市场行情影响，于当月20日宣布暂缓上市。对于未来资本规划，赤池敦史公开表态，依托贝恩资本的专业赋能，菲婷丝有望在未来数年内重启IPO，成长为立足日本、辐射泛亚洲的区域性头部个护企业。

除资本层面的上市预期外，全球化扩张成为菲婷丝新阶段的核心战略重点。作为菲婷丝最大的海外市场，中国市场是其业绩增长的核心支柱。2025年菲婷丝中国区业绩实现高个位数增长，跑赢国内个护行业大盘，其中抖音渠道重点品牌销量、新品达成率均实现三位数增长，沃尔玛、胖东来等线下主流渠道保持两位数稳健增幅。菲婷丝中国区CEO濑户温夫彼时也曾透露2026年规划，“强化品牌价值、强化新品研发、强化代理商协同”三大战略优先级不变，但内容与深度将全面升级。

不过，菲婷丝在中国市场仍面临显著的行业竞争压力。当前国内大众个护赛道竞争白热化，本土洗护品牌凭借灵活的社交营销、细分赛道创新、线上渠道深耕，持续抢占市场份额。同时，日妆整体市场热度回落、企业线上布局节奏偏缓等问题，成为制约增量突破的主要因素。

（资料来源：青眼）

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