【综合】若羽臣二次冲刺港交所！自有品牌“绽家”和“斐萃”成为增长主力

（快消品讯）总部位于广州的若羽臣科技股份有限公司（003010.SZ），近日第二次向港交所提交招股书，力图在香港主板上市。作为曾登陆A股的“电商代运营第一股”，若羽臣尝试通过收购百年高端护肤品牌奥伦纳素讲出新的品牌故事。此次交易耗资2.99亿元，公司获得奥伦纳素100%股权，并计划进军高端护肤领域。创始人王玉在公司的十五周年内部信中表示，若羽臣正经历从“追赶者到领跑者”的蜕变，旨在将多年积累的全链路能力转化为品牌孵化引擎。

 王玉

若羽臣实控人王玉、王文慧夫妇也因此登上2025年的胡润百富榜，以65亿身家位列1088名，成为名副其实的江西富豪。董事长兼创始人王玉2009年从江西财经大学硕士毕业，他凭借着敏锐的商业嗅觉将一个不知名的本土药妆品牌“比度克”，打造成了全网年销售额突破3亿元的祛痘品牌。2011年，这位“电商奇才”与妻子王文慧正式创立广州若羽臣科技股份有限公司，之后为宝洁、拜耳、蒙牛等超百个国内外知名品牌提供数字化服务。

《快消品》了解到，自2009年王玉怀揣1万元南下创业以来，若羽臣快速崛起，成为许多国内外头部品牌的电商代运营服务商。然而，随着行业红利逐步消退，代运营业务受到巨大压力。2021年公司净利润同比大幅下滑67.02%，转型需求迫在眉睫。从此，公司逐步推出自有品牌“绽家”“斐萃”“纽益倍”，试图摆脱代运营对国际品牌授权的高度依赖。如今，这些举措已初显成效。根据招股书，2023至2025年公司总营收从13.66亿元增至34.32亿元，自有品牌收入占比从19.3%跃升至52.8%，代运营和品牌管理业务仅占比47.2%。两个自有品牌“绽家”和“斐萃”分别贡献了31.2%和20.3%的业务收入，成为增长主力。

作为若羽臣转型的代表品牌，“绽家”定位于高端家居清洁，零售额在短短几年内从2023年的3.60亿元增长至2025年的13.65亿元，年复合增长率高达94.7%。“绽家”通过推出联名IP产品提升形象，香氛洗衣液市占率稳步提高，复购率远超行业平均水平。此外，增长更为迅猛的“斐萃”是公司2024年推出的口服美容品牌，这一新品牌在12个月内零售额突破5亿元，2025年上半年零售额同比增幅高达206.9%。2026年一季度，“斐萃”通过明星产品“抗衰小紫瓶”站稳抖音膳食补充剂类目的榜首，全渠道GMV同比大增35倍。与此同时，代运营业务仍旧为公司贡献稳定现金流，如通过优化定位与内容打造，代运营品牌如拜耳、康王也实现了线上零售额的显著增长。

2026年一季度，若羽臣毛利率攀升至64.66%，净利率为7.27%。2025年全年，毛利率从2023年的40.1%跃升至59.8%，而净利率从4.0%微增至5.7%。高毛利与较低净利率之间的鸿沟部分源于居高不下的销售费用。2026年一季度，公司销售费用达5.29亿元，同比增长100.8%，费用率升至53.16%。2025年全年销售与推广费用高达16.47亿元，同比增长213.3%。

此外，若羽臣在招股书中强调，产品的完整生产流程由外部代工完成，其自身主要负责营销端操作。这种依赖外部供应链的策略虽然节约成本，但也削弱了公司对产品技术的掌控能力，可能影响长期竞争力。业内人士指出，公司未来要在研发技术和产品创新上发力，从单纯的流量驱动转向构建更加坚实的产品壁垒。

（资料来源：21世纪经济报道）

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