【美妆】百秋尚美递交赴港IPO计划，2025年GMV超390亿元

（快消品讯）百秋尚美近日向港交所递交IPO招股书，拟主板挂牌上市。据透露，这家以中高端品牌数字零售服务为核心的企业已合作超过151个品牌，覆盖美妆、时尚、珠宝、运动户外等多个领域，其部分美妆品牌包括雅诗兰黛、林清轩等。2025年，百秋尚美的总GMV（商品交易总额）达到397亿元。经过15年的深耕，其业务已覆盖天猫、京东、抖音等主流电商平台。

《快消品》了解到，百秋尚美的财务表现也呈现出稳定增长趋势。2023年至2025年，其营收从13.18亿元增至15.87亿元，同比增长11.8%。不过，利润表现波动较大，2023年公司净利润下滑42.8%，2025年却回升至2.14亿元，同比增长49.7%。今年第一季度，公司电商运营服务的GMV继续大幅增长至109.64亿元，带动相关收入增长。这一业绩增长部分归因于DP业务的迅猛发展，但同时也进一步拖累了公司的整体利润率。

DP业务，即专注于抖音电商等兴趣电商生态，与传统TP业务（如天猫和京东等平台运营）形成了鲜明对比。近几年百秋尚美的DP业务营收占比逐渐提升，从2023年的2.13亿元增长到2025年的3.48亿元，占总营收的20%以上，但与资源密集度较高的特性相对应，其毛利率却显著低于TP业务。这使得公司整体毛利率从2023年的37.2%下降到2025年的33.4%，而净利润率也从19%跌至13.5%。

尽管面临DP业务带来的利润压力，但百秋尚美所在的中国线上零售综合运营服务市场依然保持强劲增长态势。2025年市场规模达到14634亿元（按GMV统计），预计到2030年将以10.8%的复合年增长率增长至24944亿元。而DP运营服务市场更是增速迅猛，未来五年（2026年至2030年）预计以19%的复合年增长率增长，并在2027年突破3000亿元。美妆护肤品类作为其中的重要细分领域，将继续成为市场增长的主要驱动力之一。

在赛道红利逐渐被头部企业瓜分的背景下，百秋尚美计划通过多元化的策略增强竞争力。其未来核心举措包括：进一步拓展时尚、珠宝、运动户外及美妆领域的市场份额，丰富美妆客户矩阵；开发家居与生活方式以及大健康领域等新兴品类，以捕捉更多发展潜力。同时，在TP与DP业务间实现更高效率的平衡，以提升整体运营能力和利润表现。百秋尚美的董事长兼总经理为刘志成。

（资料来源：化妆品观察 品观）

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